新东方2026财年业务观察：核心教育+东方甄选双轮结构与出国考培重组

新东方教育科技集团宣布，将于2026年7月29日美股开盘前披露截至2026年5月31日的2026财年第四季度财报（来源：新东方投资者关系公告，2026-06-30）。结合此前Q3财报、管理层Q4指引以及公开分析师预期，可以从核心教育、教育新业务、东方甄选、出国考培重组四条线索观察其2026财年的业务结构。

【一、指引：全年美元口径收入增速上调至13%至14%】

据新东方FY2026 Q3财报披露口径，公司将2026财年全年美元口径净营收增速指引由此前的8%至12%上调至13%至14%，全年收入规模指向56亿美元区间；Q4净营收指引为14.30亿至14.67亿美元，同比增速15%至18%（来源：新东方2026-04官方季报公告）。若考虑人民币兑美元汇率因素，剔除汇率影响后的全年人民币口径收入增速约在8.2%至9.0%区间，与Q2、Q3的人民币口径增速相比略有放缓，主要因为Q4是留学咨询业务的相对旺季，FY25 Q4基数偏高（来源：界面新闻，2026-04）。

【二、核心教育：出国考培增速回暖但仍偏温和】

拆分核心教育业务，FY2026 Q3各分项呈现较为清晰的分化：

• 出国考试准备业务收入同比增长7.4%，是财年内单季增速的较高值，反映对北美、英国签证审批趋紧背景下的备考需求。
• 成人及大学生国内考试培训业务收入同比增长14.5%，稳定贡献现金流。
• 教育新业务同比增长23.3%，包括非学科素质培训、学习设备与研学等，是核心教育增速的主要驱动分项。

其中，非学科辅导报名人次达45.8万，同比增长12.3%；智能学习系统及设备在近60个城市落地，活跃付费用户36.7万，同比增长19%，反映教育新业务用户规模仍在扩张（来源：界面新闻，2026-04-24）。

【三、组织调整：出国考培与留学咨询业务合并推进】

管理层在Q3财报电话会中确认，将推进出国考培与留学咨询业务的合并，通过打通团队、一站式服务与师资配置优化实现成本管控。据公开机构测算，FY2026 Q4将产生一次性重组费用，短期影响利润率，但长周期看合并后运营效率有望提升。这一调整与出国考培业务近三季度增速偏温和的背景相关，属于业务合规化与规模效率协同的常见做法（来源：新东方投资者电话会纪要，2026-04）。

【四、东方甄选与家庭CRM：外部增量与用户资产沉淀】

教育以外，东方甄选与家庭客户运营是新东方2026财年的两条外部增量线。据Q3财报口径，东方甄选贡献显著的收入增速，利润端超出此前市场预期。同期，新东方推进的家庭客户运营体系已在12个城市服务超33万个家庭，覆盖会员超100万（截至2026年6月）；据经济观察网报道，该体系被视为提升客户留存与交叉销售的CRM基础设施（来源：经济观察网，2026-07-09）。

【五、AI应用进展：一对一英语课与合规底座】

据公司公开信息披露，新东方于2025年6月推出AI一对一英语课，此后陆续跟进AI备课、AI伴学、学习设备等应用。这一部署与教育部等五部门2026年印发的《人工智能+教育行动计划》形成协同，也与网信办生成式AI服务备案要求衔接，属于教培企业在合规底座之上的产品化推进（来源：教育部，2026-04-10）。

【六、规律观察：双轮结构与出国考培合规化的两个信号】

综合Q3财报数据与Q4指引，2026财年新东方业务结构呈现两个信号。其一，教育新业务持续以两位数增速成为核心教育增速的驱动分项，出国考培增速偏温和，双轮结构中核心教育与东方甄选彼此协同的特征更为清晰。其二，出国考培与留学咨询合并、家庭CRM沉淀、AI课程线的合规部署，共同指向教培上市公司在合规化政策周期内的效率与结构调整方向。

【七、行动建议：三方观察点】

对上市公司投资者而言，可关注7月29日Q4财报后管理层是否给出FY2027收入与利润指引，尤其是K12、留学与AI产品线的增速预期。对同业机构而言，可留意教育新业务、非学科辅导人次、学习设备用户数等分项数据在其他上市公司口径中的可比性。对家长而言，可参考公开合规信息与课程说明，缴费前核对预收费金额与退费条款，避免超期缴费。

【信息来源】

1. 新东方投资者关系公告《New Oriental to Report Fourth Quarter 2026 Financial Results on July 29, 2026》，2026-06-30，https://neworientaleducationandtechnologygroupinc.gcs-web.com/news-releases

2. 经济观察网《新东方将披露2026财年Q4财报 AI教育等业务进展受市场关注》，2026-07-09，https://finance.sina.com.cn/roll/2026-07-09/doc-inihcvfk8324177.shtml

3. 界面新闻转载国信社服研报《新东方-S：经营效率持续提升，继续上调2026财年收入指引》，2026-04-24，https://m.sohu.com/a/1013842078_121123921/