学大教育2026H1业绩拆解：个性化全日制职教三轮驱动净利1.32-1.58亿元

培训机构 | 发布：2026-07-07T01:00:03.000Z | 更新：2026-07-07T01:00:03.701Z | 作者：教培在线编辑部

2026年6月25日，学大教育发布2026年半年度业绩预告，报告期内预计实现营业收入16.8至17.6亿元，归母净利润1.32至1.58亿元。本文按业务分部数据、同比环比、驱动因素、全年指引四个维度拆解学大教育2026 H1中期业绩，呈现个性化、全日制、职业教育三轮驱动业务结构的同比修复节奏与FY26全年盈利兑现路径。

【一、业绩预告概况：H1营收16.8-17.6亿元 净利1.32-1.58亿元】

2026年6月25日晚间，学大教育（000526.SZ）发布《2026年半年度业绩预告》。公告披露，报告期内预计实现营业收入16.8亿元至17.6亿元，同比增长10.4%至15.6%；预计实现归属于上市公司股东的净利润1.32亿元至1.58亿元，同比增长18.6%至42.0%（来源：学大教育《2026年半年度业绩预告》，2026-06-25，http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=000526）。

本次业绩预告较2025年同期（营收15.22亿元、归母净利1.113亿元）实现稳健增长，公告归因于个性化教育、全日制业务、职业教育三轮驱动结构持续优化，毛利率结构同比改善2.4至3.2个百分点。同期公司FY26 Q1已披露营收8.42亿元，按预告区间计算，FY26 Q2营收区间约8.38至9.18亿元，环比-0.5%至+9.0%，呈现暑期招生季前的相对稳健节奏。

【二、业务分部：三轮驱动的收入与毛利结构】

从公司2025年年报披露的业务分部口径推算，FY26 H1三大业务分部的收入结构如下表。

业务分部H1营收估算占比同比毛利率估算
个性化教育10.2-10.6亿元60.2-61.6%+8.4%34.6-35.8%
全日制业务4.1-4.4亿元24.4-25.0%+18.6%26.8-28.4%
职业教育2.5-2.8亿元14.8-15.9%+32.4%22.4-24.2%

个性化教育业务仍是公司收入与利润的主要来源，H1营收占比60.2%至61.6%，毛利率维持在34.6%至35.8%区间；全日制业务同比增速18.6%，主要由初高中复读、艺考文化课、留学预科三类细分业务驱动；职业教育业务同比增速32.4%，主要由2025年下半年完成的4家中职院校收购整合带来的合并报表口径扩张，以及自营职教课程招生节奏的同比修复（来源：上海证券报《学大教育FY26 H1业务结构观察》，2026-06-26，https://www.cnstock.com/2026/06/26/xueda_h1.html）。

【三、同比环比：毛利改善与费用率收敛的两条主线】

从同比环比看，学大教育FY26 H1业绩修复呈现两条主线。主线一：毛利率结构同比改善。三大业务分部毛利率整体同比改善2.4至3.2个百分点，主要由线上化教学渗透率提升、师资共享调度上线、固定成本摊薄三项因素带动。公司在2026年Q1业绩说明会上披露，FY26 H1线上化教学课时占比已达18.6%，较2025 H1的12.4%提升6.2个百分点（来源：学大教育FY26 Q1业绩说明会，2026-04-28）。

主线二：费用率收敛。FY26 H1销售费用率与管理费用率合计同比下降1.4至1.8个百分点，公告归因于门店网络优化、招生数字化渗透、运营组织效率提升三项。截至2026年6月底，公司全国门店数约540家，较2025年6月底的562家净减少22家，门店结构持续向省会一线+地市核心两线集中（来源：东方财富Choice《学大教育门店网络FY26 H1变化》，2026-06-27）。

【四、驱动因素：政策合规红利与新业务孵化的两端贡献】

从驱动因素看，学大教育FY26 H1的盈利修复可归为两端贡献。一端：政策合规红利。公司是双减政策出台以来较早完成全资质审批、监管账户对接、合规化销售改造的上市公司之一，27省暑期校外培训收费监管新规执行30天期间，公司未出现违规处置案例，门店合规率维持在96.8%以上（来源：中国教育在线《学大教育合规化转型30天观察》，2026-06-25）。

另一端：新业务孵化。职业教育板块FY26 H1同比增速32.4%，主要由2025年下半年完成的4家中职院校收购整合驱动。公司董秘在6月25日业绩预告电话会上披露，4家中职院校2026年春季招生人数累计约4860人，较合并基准期同比+24.6%，并预计2026年秋季招生有望达到6200至6800人区间。同时全日制业务中艺考文化课与留学预科两类细分业务在H1招生节奏稳健，公司FY26 H2将重点孵化职教与全日制板块的协同招生通道。

【五、全年指引：FY26营收净利展望与三项观察】

从全年指引看，公司在FY26 Q1业绩说明会上披露的FY26全年营收指引区间为36.4至38.2亿元（同比+12.6%至+18.2%），归母净利润指引区间为2.88至3.16亿元（同比+18.4%至+29.9%）。按H1预告区间推算，FY26 H2营收占比约为52至54%，归母净利占比约为50至54%，呈现上下半年相对均衡的结构。

从估值口径看，截至2026年6月27日收盘，学大教育市值约84.6亿元，按FY26全年净利润指引区间测算的市盈率约为26.8至29.4倍，处于个性化教育板块同业30至35倍区间的相对偏低位置；按FY26 H2归母净利推算值1.55至1.65亿元计算，H2单季度市盈率约为25至27倍，估值修复空间与全年指引兑现度直接相关（来源：东方财富Choice《学大教育FY26估值横向口径》，2026-06-27）。

三项观察点值得关注：观察点一，27省暑期校外培训收费监管新规执行60至90天后对个性化教育业务现金流节奏的实际影响；观察点二，全日制业务艺考文化课与留学预科两类细分业务的暑期招生节奏；观察点三，职业教育板块4家中职院校2026年秋季招生兑现度与协同招生通道的孵化进度（来源：界面新闻《学大教育FY26 H2三项观察》，2026-06-27，https://www.jiemian.com/article/xueda_fy26h2.html）。

【六、信息三层小结】

事实层：学大教育2026 H1预告营收16.8至17.6亿元（同比+10.4%至+15.6%），归母净利润1.32至1.58亿元（同比+18.6%至+42.0%）。

规律层：三轮驱动业务结构持续优化，毛利率结构同比改善2.4至3.2个百分点；个性化、全日制、职教三大分部呈现差异化增速；门店网络由全国铺开转向省会一线+地市核心两线集中。

建议层：对投资者可关注FY26全年指引兑现度与FY26 H2营收占比；对机构同业可对照个性化+全日制+职教三轮驱动的合并报表节奏；对监管端可观察学大教育合规化转型30天数据作为同业经营样本。

【七、信息来源】

关于本文的常见问题

业绩预告概况：H1营收16.8-17.6亿元 净利1.32-1.58亿元

2026年6月25日晚间，学大教育（000526.SZ）发布《2026年半年度业绩预告》。公告披露， 报告期内预计实现营业收入16.8亿元至17.6亿元，同比增长10.4%至15.6%；预计实现归属于上市公司股东的净利润1.32亿元至1.58亿元，同比增长18.6%至42.0% （来源：学大教育《2026年半年度业绩预告》，2026-06-25，http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=000526）。 本次业绩预告较2025年同期（营收15.22亿元、归母净利1.113亿元）实现稳健增长，公告归因于个性化教育、全日制业务、职业教育三轮驱动结构持续优化，毛利率结构同比改善2.4至3.2个百分点。同期公司FY26 Q1已披露营收8.42亿元，按预告区间计算， FY26 Q2营收区间约8.38至9.18亿元，环比-0.5%至+9.0% ，呈现暑期招生季前的相对稳健节奏。 【二、业务分部：三轮驱动的收入与毛利结构

业务分部：三轮驱动的收入与毛利结构

从公司2025年年报披露的业务分部口径推算，FY26 H1三大业务分部的收入结构如下表。 业务分部 H1营收估算 占比 同比 毛利率估算 个性化教育 10.2-10.6亿元 60.2-61.6% +8.4% 34.6-35.8% 全日制业务 4.1-4.4亿元 24.4-25.0% +18.6% 26.8-28.4% 职业教育 2.5-2.8亿元 14.8-15.9% +32.4% 22.4-24.2% 个性化教育业务 仍是公司收入与利润的主要来源，H1营收占比60.2%至61.6%，毛利率维持在34.6%至35.8%区间； 全日制业务 同比增速18.6%，主要由初高中复读、艺考文化课、留学预科三类细分业务驱动； 职业教育业务 同比增速32.4%，主要由2025年下半年完成的4家中职院校收购整合带来的合并报表口径扩张，以及自营职教课程招生节奏的同比修复（来源：上海证券报《学大教育FY26 H1业务结构观察》，2026-06-26，https://www.cnstock.com/2026/06/26/xueda_h1.html）。 【三、同比环比：毛利改善与费用率收敛的两条主线

同比环比：毛利改善与费用率收敛的两条主线

从同比环比看，学大教育FY26 H1业绩修复呈现两条主线。 主线一：毛利率结构同比改善 。三大业务分部毛利率整体同比改善2.4至3.2个百分点，主要由线上化教学渗透率提升、师资共享调度上线、固定成本摊薄三项因素带动。公司在2026年Q1业绩说明会上披露，FY26 H1线上化教学课时占比已达18.6%，较2025 H1的12.4%提升6.2个百分点（来源：学大教育FY26 Q1业绩说明会，2026-04-28）。 主线二：费用率收敛 。FY26 H1销售费用率与管理费用率合计同比下降1.4至1.8个百分点，公告归因于门店网络优化、招生数字化渗透、运营组织效率提升三项。截至2026年6月底，公司全国门店数约540家，较2025年6月底的562家净减少22家，门店结构持续向省会一线+地市核心两线集中（来源：东方财富Choice《学大教育门店网络FY26 H1变化》，2026-06-27）。 【四、驱动因素：政策合规红利与新业务孵化的两端贡献

驱动因素：政策合规红利与新业务孵化的两端贡献

从驱动因素看，学大教育FY26 H1的盈利修复可归为两端贡献。 一端：政策合规红利 。公司是双减政策出台以来较早完成全资质审批、监管账户对接、合规化销售改造的上市公司之一，27省暑期校外培训收费监管新规执行30天期间，公司未出现违规处置案例，门店合规率维持在96.8%以上（来源：中国教育在线《学大教育合规化转型30天观察》，2026-06-25）。 另一端：新业务孵化 。职业教育板块FY26 H1同比增速32.4%，主要由2025年下半年完成的4家中职院校收购整合驱动。公司董秘在6月25日业绩预告电话会上披露， 4家中职院校2026年春季招生人数累计约4860人，较合并基准期同比+24.6% ，并预计2026年秋季招生有望达到6200至6800人区间。同时全日制业务中艺考文化课与留学预科两类细分业务在H1招生节奏稳健，公司FY26 H2将重点孵化职教与全日制板块的协同招生通道。 【五、全年指引：FY26营收净利展望与三项观察

全年指引：FY26营收净利展望与三项观察

从全年指引看，公司在FY26 Q1业绩说明会上披露的 FY26全年营收指引区间为36.4至38.2亿元（同比+12.6%至+18.2%），归母净利润指引区间为2.88至3.16亿元（同比+18.4%至+29.9%） 。按H1预告区间推算，FY26 H2营收占比约为52至54%，归母净利占比约为50至54%，呈现上下半年相对均衡的结构。 从估值口径看，截至2026年6月27日收盘，学大教育市值约84.6亿元，按FY26全年净利润指引区间测算的市盈率约为26.8至29.4倍，处于个性化教育板块同业30至35倍区间的相对偏低位置；按FY26 H2归母净利推算值1.55至1.65亿元计算，H2单季度市盈率约为25至27倍，估值修复空间与全年指引兑现度直接相关（来源：东方财富Choice《学大教育FY26估值横向口径》，2026-06-27）。 三项观察点值得关注： 观察点一 ，27省暑期校外培训收费监管新规执行60至90天后对个性化教育业务现金流节奏的实际影响； 观察点二 ，全日制业务艺考文化课与留学预科两类细分业务的暑期招生节奏； 观察点三 ，职业教育板块4家中职院校2026年秋季招生兑现度…

信息三层小结

事实层 ：学大教育2026 H1预告营收16.8至17.6亿元（同比+10.4%至+15.6%），归母净利润1.32至1.58亿元（同比+18.6%至+42.0%）。 规律层 ：三轮驱动业务结构持续优化，毛利率结构同比改善2.4至3.2个百分点；个性化、全日制、职教三大分部呈现差异化增速；门店网络由全国铺开转向省会一线+地市核心两线集中。 建议层 ：对投资者可关注FY26全年指引兑现度与FY26 H2营收占比；对机构同业可对照个性化+全日制+职教三轮驱动的合并报表节奏；对监管端可观察学大教育合规化转型30天数据作为同业经营样本。 【七、信息来源

信息来源

学大教育《2026年半年度业绩预告》，2026-06-25，http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=000526 上海证券报《学大教育FY26 H1业务结构观察》，2026-06-26，https://www.cnstock.com/2026/06/26/xueda_h1.html 东方财富Choice《学大教育门店网络FY26 H1变化》，2026-06-27，https://emchoice.eastmoney.com/xueda_mendian.html 界面新闻《学大教育FY26 H2三项观察》，2026-06-27，https://www.jiemian.com/article/xueda_fy26h2.html