教培公司 | Wed Jun 17 2026 05:03:42 GMT+0000 (Coordinated Universal Time)
【一、事实层 — 业绩说明会与公开数据回顾】
2026年5月15日，中公教育（股票代码002607）在线召开2025年度业绩说明会暨2026年一季度业绩交流会，董事长李永新、总经理王振东等管理层出席，回答机构与个人投资者提问（来源：上海证券交易所投资者交流互动平台、中公教育公告，2026-05-15）。这是公司在2024年财务情况企稳后的首次完整年报+季报联合说明会。
从公开年报与季报数据看，中公教育2025年实现营业收入约30.96亿元，同比上升约5.2%；归母净利润约1.59亿元，扭转此前连续两年的亏损态势；2026年一季度营业收入约8.51亿元，同比上升约8.6%（来源：中公教育《2025年年度报告》《2026年第一季度报告》，2026-04，巨潮资讯网）。从客户维度看，公司2025年合计学员服务超过300万人次，其中公务员考试招录培训学员占比约45%、事业单位招录培训占比约18%、教师招录与教师资格培训占比约16%、其他公职类与转型业务占比约21%。
业绩说明会上，管理层透露的关键信息可归纳为三点：第一，国家公务员与各省公务员招录规模在2025、2026连续两年保持高位，2026年国考计划招录约3.97万人，省考合计计划招录超17万人，是公司基本盘的核心驱动；第二，公司持续推进协议班产品的合理化定价与退费规则透明化，2025年退费率较2023年高峰期下降约6—8个百分点；第三，AI讲题、AI模考、AI批改等产品已在2026年上半年完成全产品线接入，目标是把单个学员的服务边际成本降低15%—20%（来源：中公教育业绩说明会纪要，2026-05-15）。
【二、规律层 — 增量逻辑与客户结构拆解】
从规律层判断，中公教育此次业绩说明会披露的内容，呈现公职考培赛道的四条结构性逻辑。
第一条是公职岗位高位运行带来基本盘稳定。结合教育部、人社部、国家公务员局公开数据，2026年高校毕业生规模约1222万，再创新高；同期国考、省考、事业单位、教师招录等公职岗位合计规模较2024年小幅扩张。在就业形势稳中承压的背景下，应届与往届毕业生对公职考试的报名意愿持续高企，2026年国考报名人数突破330万，再创历史新高（来源：国家公务员局公告，2025-12）。
第二条是客户结构由应届为主向应届+在职双轮驱动。中公教育在说明会上披露，应届毕业生学员占比约55%，在职转岗与二战三战考生占比约45%，且后者的客单价与协议班选择率均高于应届群体。这一结构反映了就业市场对稳定岗位的偏好，也为机构在低毕业生增量阶段提供了第二增长极。
第三条是协议班产品的价格—退费—续费再平衡。协议班是中公教育历史上最具识别度的产品形态，但2021—2023年的高退费率与现金流挑战推动公司主动收紧承诺、降低协议价格、扩展非协议产品比例。说明会数据显示，2025年公司协议班营收占比降至约52%，非协议班升至约48%，结构更为均衡，整体退费率与现金回款效率显著改善。
第四条是AI产品落地与边际成本下降。中公教育在业绩说明会上明确，AI讲题、AI模考、AI批改、AI面试等产品在2026年上半年已完成全产品线接入，单个学员每周接受AI批改与AI讲题的频次显著提升，对应人工答疑老师的工作负荷下降约20%—25%。从财务角度看，这部分人力成本节约将在2026年下半年起逐步反映到毛利率指标，为业绩进一步修复留出空间。
从规律层综合判断，中公教育的基本盘+客户结构+产品再平衡+AI落地四维逻辑，与2021年前的高速扩张+高协议班+低留存模式完全不同。这既是公司主动转型的结果，也是行业从粗放规模向精细化运营过渡的标志性案例。
【三、建议层 — 行业从业者的近期启示】
结合中公教育此次业绩说明会与近五年发展节奏，对培训行业从业者给出以下近期启示：
在以上方向基础上，落地阶段还可参照以下更具体的执行清单：
从更长期的视角看，中公教育的此次业绩说明会标志着公职考培赛道从承诺驱动向内容与服务驱动的过渡正接近完成。对于行业从业者而言，无论是同赛道竞争对手还是上下游合作伙伴，都应把这一转型视为研究样本，结合自身业务做有节奏的产品与财务结构调整。看清结构性变量、守住合规底线、把AI转化为可衡量的边际效率提升，是穿越赛道周期的关键能力。
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