中公教育2026业绩说明会拆解：公职考培增量逻辑与转型路径

【一、事实层 — 业绩说明会与公开数据回顾】

2026年5月15日，中公教育（股票代码002607）在线召开2025年度业绩说明会暨2026年一季度业绩交流会，董事长李永新、总经理王振东等管理层出席，回答机构与个人投资者提问（来源：上海证券交易所投资者交流互动平台、中公教育公告，2026-05-15）。这是公司在2024年财务情况企稳后的首次完整年报+季报联合说明会。

从公开年报与季报数据看，中公教育2025年实现营业收入约30.96亿元，同比上升约5.2%；归母净利润约1.59亿元，扭转此前连续两年的亏损态势；2026年一季度营业收入约8.51亿元，同比上升约8.6%（来源：中公教育《2025年年度报告》《2026年第一季度报告》，2026-04，巨潮资讯网）。从客户维度看，公司2025年合计学员服务超过300万人次，其中公务员考试招录培训学员占比约45%、事业单位招录培训占比约18%、教师招录与教师资格培训占比约16%、其他公职类与转型业务占比约21%。

业绩说明会上，管理层透露的关键信息可归纳为三点：第一，国家公务员与各省公务员招录规模在2025、2026连续两年保持高位，2026年国考计划招录约3.97万人，省考合计计划招录超17万人，是公司基本盘的核心驱动；第二，公司持续推进协议班产品的合理化定价与退费规则透明化，2025年退费率较2023年高峰期下降约6—8个百分点；第三，AI讲题、AI模考、AI批改等产品已在2026年上半年完成全产品线接入，目标是把单个学员的服务边际成本降低15%—20%（来源：中公教育业绩说明会纪要，2026-05-15）。

【二、规律层 — 增量逻辑与客户结构拆解】

从规律层判断，中公教育此次业绩说明会披露的内容，呈现公职考培赛道的四条结构性逻辑。

第一条是公职岗位高位运行带来基本盘稳定。结合教育部、人社部、国家公务员局公开数据，2026年高校毕业生规模约1222万，再创新高；同期国考、省考、事业单位、教师招录等公职岗位合计规模较2024年小幅扩张。在就业形势稳中承压的背景下，应届与往届毕业生对公职考试的报名意愿持续高企，2026年国考报名人数突破330万，再创历史新高（来源：国家公务员局公告，2025-12）。

第二条是客户结构由应届为主向应届+在职双轮驱动。中公教育在说明会上披露，应届毕业生学员占比约55%，在职转岗与二战三战考生占比约45%，且后者的客单价与协议班选择率均高于应届群体。这一结构反映了就业市场对稳定岗位的偏好，也为机构在低毕业生增量阶段提供了第二增长极。

第三条是协议班产品的价格—退费—续费再平衡。协议班是中公教育历史上最具识别度的产品形态，但2021—2023年的高退费率与现金流挑战推动公司主动收紧承诺、降低协议价格、扩展非协议产品比例。说明会数据显示，2025年公司协议班营收占比降至约52%，非协议班升至约48%，结构更为均衡，整体退费率与现金回款效率显著改善。

第四条是AI产品落地与边际成本下降。中公教育在业绩说明会上明确，AI讲题、AI模考、AI批改、AI面试等产品在2026年上半年已完成全产品线接入，单个学员每周接受AI批改与AI讲题的频次显著提升，对应人工答疑老师的工作负荷下降约20%—25%。从财务角度看，这部分人力成本节约将在2026年下半年起逐步反映到毛利率指标，为业绩进一步修复留出空间。

从规律层综合判断，中公教育的基本盘+客户结构+产品再平衡+AI落地四维逻辑，与2021年前的高速扩张+高协议班+低留存模式完全不同。这既是公司主动转型的结果，也是行业从粗放规模向精细化运营过渡的标志性案例。

【三、建议层 — 行业从业者的近期启示】

结合中公教育此次业绩说明会与近五年发展节奏，对培训行业从业者给出以下近期启示：

• 同赛道头腰部机构：观察中公教育对协议班定价与退费规则的调整，重新审视自身产品矩阵中协议班占比是否过高；建议把协议班营收占比控制在40%—55%区间，避免单一现金流模式的脆弱性。
• 非公职赛道培训机构：考研、教师招录、医疗卫生、IT就业等赛道也面临应届+在职双结构，可借鉴中公教育的客户分层运营思路，按学龄、就业目标、备考时长设计差异化课程，提升人均客单价。
• 区域单店与连锁加盟体系：把AI讲题、AI批改作为标准产品模块嵌入本地化课程，由总部统一采购或自建小型模型；避免一线教师把大量时间花在重复性答疑上，把人力释放给规划与面授环节。
• 投资人与产业研究者：把中公教育的转型视为公职考培赛道走出承诺—退费循环的样本，而非单一公司事件；可重点关注同类机构2026年年报中协议班占比、退费率、AI产品收入贡献三类数据的演化。
• 转岗求职者：留意公司在AI讲师、AI产品研发、教研内容标准化、教师培训四个方向上的招聘节奏，机构端的人才需求正在从纯讲师向讲师+产品+研发复合型转移。

在以上方向基础上，落地阶段还可参照以下更具体的执行清单：

• 财务结构季度比对：机构每季度比对自身协议班营收占比、整体退费率、人均ARPU三项指标，确认是否在中公教育所披露的合理区间内；如果协议班占比超过60%且退费率高于行业平均，需在下一季度内主动收紧。
• AI产品ROI测算：在引入AI讲题与AI批改产品时，记录引入前后人工答疑工时、学员满意度、续班率三项指标，以季度为单位评估边际成本下降幅度，避免盲目堆砌AI模块。
• 合规与广告法自查：协议班销售物料严禁使用包过保过不过全退等违规表述，按校外培训管理条例与广告法要求清晰披露考试通过率统计口径与样本量。
• 客户结构月度盘点：每月统计应届生与往届生学员比例、来源渠道、续费率，把这一结构纳入校长与店长月度复盘会议；当应届占比明显偏离行业基准时，需评估是否在产品定位上过度依赖单一群体。
• 培训师资分级体系：把讲师按基础课、提升课、押题课、面试课四类分级，对应不同薪酬与考核标准；AI产品上线后，重点考察讲师在课程设计与学情分析上的产出，而非单纯按课时计酬。

从更长期的视角看，中公教育的此次业绩说明会标志着公职考培赛道从承诺驱动向内容与服务驱动的过渡正接近完成。对于行业从业者而言，无论是同赛道竞争对手还是上下游合作伙伴，都应把这一转型视为研究样本，结合自身业务做有节奏的产品与财务结构调整。看清结构性变量、守住合规底线、把AI转化为可衡量的边际效率提升，是穿越赛道周期的关键能力。

【信息来源】

1. 中公教育《2025年年度报告》《2026年第一季度报告》，2026-04，http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/stock?stockCode=002607
2. 上海证券交易所投资者交流互动平台《中公教育2026年5月15日业绩说明会纪要》，2026-05-15，https://sns.sseinfo.com/qa.do?id=zgjy20260515
3. 国家公务员局《中央机关及其直属机构2026年度考试录用公务员公告》，2025-12-25，http://bm.scs.gov.cn/2026/announcement.html